이익과 매출이 더 증가하는 기업에 투자하라 성장 가속화 전략 백테스트 by 퀀터스

성장 가속 전략은 순이익, 영업 이익, 매출총이익, 매출액 등의 성장률이 지난해, 지난 분기 또는 작년 동기 대비 가속화 되는 주식에 투자하는 전략을 말합니다. 기존에 제가 설명드린 적이 있는 성장 전략과 용어가 비슷해서 헷갈릴 수 있는데요, 성장 전략 비슷한 부분이 있지만 정확한 개념은 다릅니다.

목차
1. 성장 전략과 가속 전략의 차이점
2. 가속 전략 백테스트(10분위 테스트)
3. 가속주 실전 백테스트(과거 20년)
4. 백테스트 결과 분석
5. 요약 및 정리

성장 전략과 가속 전략의 차이점

	성장 전략		가속 전략
이번 분기	25% 성장 (상위 10% 이내)	50% 성장 (하위 50%)	50% 성장	25% 성장
전년 동기	50% 성장	25% 성장	25% 성장	50% 성장
	성장률은 줄어들었지만 다른 종목 대비 높은편 Good	성장률이 늘어났지만 다른 종목 대비 낮은편 Bad	성장률이 25%에서 50%로 증가 Good	성장률이 50%에서 25%로 감소 Bad

성장 팩터는 다른 종목들 대비 더 많이 성장했는지가 중요하고 가속 팩터는 다른 종목과 관계없이 내 지난 성장률보다 더 높은 성장률로 성장했는지가 중요합니다.

가속 전략 백테스트(10 분위 테스트)

한국과 미국 주식 시장에서 가속 팩터로 10 분위 백테스트를 진행하였습니다. 1 분위는 성장률이 가속화되는 기업, 10 분위는 성장률이 더뎌지는 기업입니다. 백테스트는 퀀터스로 진행하였습니다.

백테스트 설정

리밸런싱 주기 - 분기
백테스트 구간 - 2003. 4. 15 ~ 2023. 5. 31
가속 팩터 8가지 - 순이익성장 가속 (YoY), 순이익성장 가속 (QoQ), 매출액성장 가속 (YoY), 매출액성장 가속 (QoQ), 매출총이익 성장 가속 (YoY), 매출총이익 성장 가속 (QoQ), 영업이익 성장 가속 (YoY), 영업이익 성장 가속 (QoQ)

1. 한국 주식

1) 한국 모든 주식

한국-모든-주식-가속팩터-10분위-테스트-결과-그래프 — 한국 모든 주식 10분위 결과

한국 전체 주식 10 분위 테스트 결과입니다. 10 분위가 깔끔하게 떨어지는 매우 이상적인 결과가 나왔습니다. 성장 가속률이 가장 큰 1 분위와 가장 작은 10 분위의 연 복리 수익률은 20% 이상 차이가 납니다.

2) 한국 대형주(시가 총액 상위 20%)

한국-대형주-가속팩터-10분위-테스트-결과-그래프 — 한국 시가 총액 상위 20% 대형주 10분위 결과

대형주는 연 복리 수익률이 많이 줄어들긴 했지만 1 분위에서 15%를 기록했습니다. 10 분위와 차이는 11.2% p입니다. 한국 대형주에서 가속 팩터 잘 통하는 것 같습니다.

3) 한국 소형주(시가 총액 하위 20%)

한국-소형주-가속팩터-10분위-테스트-결과-그래프 — 한국 시가 총액 하위 20% 소형주 10분위 결과

소형주에서도 가속 팩터가 잘 통하는 모습입니다. 1 분위와 10 분위의 차이는 무려 23.6% p입니다.

2. 미국 주식

1) 미국 모든 주식

미국-모든주식-가속팩터-10분위-테스트-결과-그래프 — 미국 모든 주식 10분위 결과

미국 주식도 1 분위가 가장 수익이 높고 10 분위가 수익이 가장 낮지만 차이는 6%로 한국에 비해 격차가 많이 줄어들었습니다.

2) 미국 대형주(시가 총액 상위 20%)

미국-대형주-가속팩터-10분위-테스트-결과-그래프 — 미국 시가 총액 상위 20% 대형주 10분위 결과

미국 대형주에서는 통하지 않았습니다. 1 분위와 10 분위 차이도 2%에 불과합니다.

3) 미국 소형주(시가 총액 하위 20%)

미국-소형주-시가총액-하위-20%-가속팩터-10분위-테스트-결과-그래프 — 미국 시가 총액 하위 20% 소형주 10분위 결과

미국 대형주에서는 안 통했지만 그래도 소형주에서는 잘 통할 줄 알았는데 의외로 1 분위의 수익도 나쁘고 전체적으로 전혀 통하지 않는다는 결과가 나왔습니다. 미국은 한국보다 기업의 수도 많고 시가총액도 크기 때문에 왜곡이 된 건가 해서 시가 총액 하위 10%로 다시 시도해 봤습니다.

미국-소형주-시가총액-하위-10%-가속팩터-10분위-테스트-결과-그래프 — 미국 시가 총액 하위 10% 소형주 10분위 결과

하위 20%에서는 안 통했지만 하위 10%에서는 잘 통하는 모습입니다. 9 분위 연 복리 수익률이 42.6%로 가장 높게 나온 것은 이상하기는 하지만 9 분위를 제외하면 가속 팩터가 통하는 모습입니다. 1 분위와 10 분위의 차이는 28.4% p입니다.