연 복리 40% 가능 퀀터스Quantus를 이용한 실전 투자 전략 백테스트

퀀터스는 사용하기 쉽고 속도도 빠른 주식 백테스팅 툴입니다. 한국과 미국 주식에 퀀트 투자 전략을 사용하기 전에 무료로 백 테스트해볼 수 있습니다.(현재 베타 테스트 기간) 웹사이트 기반이라 매우 가볍고 빠른 툴이라 최근에는 퀀트킹 대신에 퀀터스를 주력 백테스팅 툴로 사용하고 있습니다. 지난번 퀀터스 기능 소개에 이어 실제로 돈 벌 수 있는 전략들에 대해서  알려드리려고 합니다.

목차
1. 백테스트 기본 설정 값
2. 백테스트 결과
 - 저 PER + 저 PBR
 - 저 PER + 고 ROE
 - 신마법공식
 - 가치 팩터(PSR, PGPR, POR, PER)
 - 성장성 팩터
 - 가치 팩터 + 성장성 팩터
 - 퀄리티 4 총사 (GP/A, GPM, OPM, NPM)
 - 가치 + 성장 + 퀄리티
3. 요약

 

퀀터스 실전 백테스트

기본 설정값

유니버스 선택

거래 수수료 대형주 0.5% 소형주 1.5% (소형주는 슬리피지를 고려하여 수수료를 보수적으로 높게 잡았습니다.)

 

기본 필터

금융주, 지주사, 관리종목, 적자기업(분기, 연간), 중국기업 모두 제외

 

커스텀 필터

시가총액 - 대형주 기준(상위 10%), 소형주 기준(하위 10%)

트레이딩 설정(리밸런싱)

• 리밸런싱 기간 - 분기별
• 비중 조절 방법 - 동일 비중
• 종목 수 - 20

 

전략별 백테스트 결과

백테스팅 구간 - 2002년 1월 1일부터 2022년 8월 1일까지

벤치마크

국가	연 복리 수익률(%)	최대 손실(%)	최근 1년(%)	최근 3년복리(%)	최근 5년복리(%)	최근 10년복리(%)
한국	5.09	-54.54	-23.42	6.72	0.24	2.75
미국	10.29	-55.19	-4.99	13.51	12.62	13.77

 

1. 저 PER + 저 PBR

저 PER + 저 PBR 전략은 매우 간단한 가치 전략입니다. PER와 PBR의 합산 순위가 낮은 저평가된 주식에 투자하는 전략입니다.

 

분류	한국 대형주	한국 소형주	미국 대형주	미국 소형주
연 복리 수익률(%)	11.6	45.01	7.10	19.99
최대 손실(%)	-60.51	-52.48	-60.39	-54.77
최근 1년(%)	-21.02	-8.48	-4.84	-22.43
최근 3년복리(%)	1.83	33.13	8.43	24.84
최근 5년복리(%)	-3.59	17.91	4.92	12.78
최근 10년복리(%)	0.01	31.31	9.48	8.18

이렇게 간단한 전략으로도 한국 소형주에서는 무려 연 복리 45.01%라는 수익을 거두었습니다. 최근 10년도 31.31%로 나쁘지 않았습니다. 최근 5년은 17.91%로 부진(?)했지만 최근 3년은 33.13%으로 나쁘지 않았습니다. 미국의 경우 대형주는 벤치마크보다 더 좋지 않았습니다. 미국도 소형주에서는 잘 통했습니다. 하지만 연 복리 수익률이 19.99%로 한국의 45.01%의 절반에 미치지 못했습니다.

 

 

2. 저 PER + 고 ROE

PER가 낮고 ROE가 높은 주식에 투자하는 전략입니다.

분류	한국 대형주	한국 소형주	미국 대형주	미국 소형주
연 복리 수익률(%)	9.28	40.69	6.59	37.27
최대 손실(%)	-69.18	-55.88	-54.56	-50.75
최근  1년(%)	-27.65	-21.37	-7.77	-30.8
최근 3년복리(%)	-1.73	34.77	6.48	11.98
최근 5년복리(%)	-4.18	20.81	7.1	6.07
최근 10년복리(%)	-0.3	30.64	8.81	22.2

저 PER + 고 ROE 전략은 저 PER + 저 PBR 보다 수익이 적었지만 미국 소형주에서는 더 잘 통했습니다. 하지만 최근 3년, 5년 수익률은 나빴습니다.

 

3. 신마법공식

신마법공식은 PBR이 낮고 GP/A가 높은 주식에 투자하는 전략입니다. 제가 실제로 사용 중인 전략인데 저의 경우 1년 내내 투자를 하지는 않고 11월부터 4월까지 할로윈 투자를 하고 있습니다.

분류	한국 대형주	한국 소형주	미국 대형주	미국 소형주
연 복리 수익률(%)	7.42	44.3	7.6	23.14
최대 손실(%)	-50.44	-52.14	-39.37	-55.96
최근 1년(%)	-19.83	-19.08	-6.74	-18.1
최근 3년복리(%)	2.85	19.76	4.44	32.07
최근 5년복리(%)	-4.46	14.96	3.82	19.16
최근 10년복리(%)	-0.54	29.57	6.7	20.17

신마법공식 역시 한국과 미국 소형주에서는 잘 통했습니다. 한국에서 최근 3년 동안 부진했는데 미국에서는 32.07%로 좋은 퍼포먼스를 보였습니다.

 

4. 가치 팩터(PSR, PGPR, POR, PER)

대표적인 가치 팩터인 PSR, PGPR, POR, PER 가 낮은 주식에 투자하는 전략입니다. 이 팩터들이 낮다는 것은 다른 기업에 비해 저평가되어 있다는 뜻이고 저평가된 기업들은 평균 회귀의 법칙에 의해 주가가 오를 가능성이 매우 높습니다.

분류	한국 대형주	한국 소형주	미국 대형주	미국 소형주
연 복리 수익률(%)	10.23	46.24	7.71	33.64
최대 손실(%)	-63.89	-51.73	-48.79	-54.02
최근 1년(%)	-23.81	-11.02	-4.5	-20.09
최근 3년복리(%)	1.7	36.66	8.9	43.08
최근 5년복리(%)	-6.1	25.47	8.58	26.41
최근 10년복리(%)	-2.21	32.66	9.5	28.03

한국 소형주와 미국 소형주에서 모두 수익이 좋았습니다. 최근 3년, 5년, 10년도 매우 만족스러운 성과가 나왔습니다.

 

5. 성장성 팩터

• 매출액 성장률
• 매출총이익 성장률
• 영업이익성장률
• 순이익 성장률

기업의 목적은 돈을 버는 것입니다. 그리고 돈을 잘 버는 기업은 주식이 오르게 되어있습니다. 성장 전략은 전년(혹은 전분기) 대비 돈을 더 잘 버는 기업에 투자하는 전략입니다.

분류	한국 대형주	한국 소형주	미국 대형주	미국 소형주
연 복리   수익률(%)	11.4	45.96	6.99	39.77
최대   손실(%)	-68.59	-57.52	-49.67	-57.5
최근   1년(%)	-24.9	-6.82	-7.09	-14.61
최근   3년복리(%)	-2.99	42.19	9.14	34.86
최근   5년복리(%)	-4.8	27.84	6.6	26.83
최근   10년복리(%)	0.51	38.19	8.72	27.69

4대 가치 팩터 전략과 마찬가지로 한국 소형주와 미국 소형주에서 모두 수익이 좋았습니다. 최근 수익 역시 3년, 5년, 10년 모두 매우 만족스러운 성과가 나왔습니다. 최근 1년 수익도 위 모든 전략 중 가장 좋았습니다.

 

6. 가치 팩터 + 성장성 팩터

성과가 뛰어난 가치 팩터와 성장성 팩터를 합치면 어떻게 될까요? 

분류	한국 대형주	한국 소형주	미국 대형주	미국 소형주
연 복리 수익률(%)	10.31	47.51	7.03	40.6
최대 손실(%)	-66.01	-53.91	-47.05	-52.97
최근 1년(%)	-24.5	1.27	-8.14	-8.87
최근 3년복리(%)	-4.31	45.05	8.66	46.49
최근 5년복리(%)	-5.88	26.98	8.22	27.64
최근 10년복리(%)	-1.8	36.83	9.57	31.1

네, 맞습니다. 성과가 더 개선되었습니다. 드디어 미국 소형주도 연 복리 수익률이 40%를 넘었습니다. 기억하시죠? 소형주 전략은 모두 거래 수수료를 1.5%로 반영했다는 사실을

 

7. 퀄리티 4 총사 (GP/A, GPM, OPM, NPM)

퀄리티 팩터는 주가를 고려하는 가치 팩터와 달리 기업의 수익률을 평가하는 지표입니다. 퀄리티 팩터가 높은 기업은 주가가 상승할 확률이 높습니다. 대표적인 지표로는 GP/A, GPM, OPM, NPM이 있습니다.

분류	한국 대형주	한국 소형주	미국 대형주	미국 소형주
연 복리 수익률(%)	5.38	42.08	5.83	25.5
최대 손실(%)	-52.39	-57.06	-46.75	-54.78
최근 1년(%)	-38.7	-14.17	-16.5	16.8
최근 3년복리(%)	1.94	24.99	8.21	23.2
최근 5년복리(%)	-2.25	15.85	5.66	9.46
최근 10년복리(%)	2.48	32.24	8.36	18.98

퀄리티 팩터도 좋은 퀀트 지표이긴 하지만 백테스트 결과 가치 팩터나 성장성 팩터에 비해서는 아쉬운 모습을 보였습니다. 한국 대형주에서 유난히 안 통하는 것이 눈에 띕니다.

 

8. 가치 + 성장 + 퀄리티

가치 팩터와 성장성 팩터 그리고 퀄리티 팩터까지 콤비네이션 한 마지막 전략입니다. 

분류	한국 대형주	한국 소형주	미국 대형주	미국 소형주
연 복리 수익률(%)	8.8	47.27	7.22	40.71
최대 손실(%)	-62.99	-52.52	-46.41	-49.58
최근 1년(%)	-29.01	-9.5	-2.21	-13.89
최근 3년복리(%)	-3.1	33.74	10.53	24.66
최근 5년복리(%)	-4.68	20.84	7.36	17.19
최근 10년복리(%)	-0.5	36.88	8.82	26.83

다른 전략들과 비슷한 결과이지만 퀄리티 팩터가 추가되면서 최근 3년, 5년 수익이 줄어들었습니다.

 

 

 

요약

• 퀀트 투자로 한국 소형주는 연 복리 수익률 40% 이상, 미국 소형주는 20~40%의 수익률을 보였습니다.
• 한국 주식, 미국 주식 모두 대형주에서는 퀀트 성과가 떨어졌습니다. 대형주 지옥! 소형주 천국!
• 미국 주식도 소형주가 답입니다. 하지만 한국 소형주보다는 성과가 떨어졌습니다.
• 대형주가 소형주보다 수익은 적을 수 있지만 더 안전하다? 아닙니다. 대형주  MDD가 소형주 MDD보다 더 큽니다.
• 무슨 전략을 쓰더라도 개별주 퀀트 전략은 반토막(MDD 50% 이상)을 피할 수 없습니다.

 

reference)

https://www.quantus.kr/universe

https://youtu.be/V8C4HXaPxbg