따라 하기만 해도 효과적인 주식 투자 방법 (주식 초보 최고 전략)

만약 당신이 주식 투자 초보라면 투자를 시작하기 전에 이것부터 확실히 정해야 합니다. 나는 투자의 스릴과 재미를 추구할 것인가? 아니면 돈을 벌 것인가? 재미보다는 돈을 벌기로 결심했다면 아래의 방법 중 현재 본인의 투자 실력에 맞는 방법을 선택하여 실행하기만 하면 됩니다. 더 높은 수익률을 원한다면 투자 공부를 좀 더하고 투자법을 한 단계씩 업그레이드해나가면 됩니다.

과거의 저를 포함한 많은 초보 투자자들은 보통 장이 좋을 때 투자를 시작하는데 삼성전자, 네이버, 애플, 테슬라와 같이 변동성이 큰 개별 종목으로 투자에 입문하는 실수를 범하고 있습니다. 초반에는 초심자의 행운으로 수익이 좀 나다가 곧 비중을 크게 늘리게 됩니다. 하지만 상승장이 끝나고 장이 나빠질 때 적절히 대응하지 못하고 큰 손실을 보는 경우가 거의 99%입니다. 그리고 난 투자에 소질이 없어 다시는 투자 따위는 하지 않겠어라고 생각하며 투자를 멀리했다가 다시 장이 좋아지면 삼성전자를 사는 같은 실수를 반복하게 됩니다. 그렇다면 초보 투자자는 어떻게 투자를 시작해야 할까요?

목차
1. 자산배분
2. 마켓타이밍
 - 핼러윈 전략
 - 동적 자산 배분
3. 종목 선정
 - 가치주
 - 성장주
4. 그래서 어떻게 시작하는데?
5. 요약

 

투자로 돈을 벌 수 있는 방법은 아래 3가지뿐입니다.

• 자산 배분
• 마켓타이밍
• 종목 선정

투자를 시작할 때는 자산 배분, 마켓타이밍, 개별 종목 선정 순서로 투자를 진행해야 합니다. 위 3가지 방법을 모두 효과적으로 구사할 수 있게 되면 손실은 짧게, 수익은 길게 가져갈 수 있습니다.

 

자산 배분

주식, 채권, 현금, 실물자산, 달러 등에 골고루 투자하는 방법입니다. 자산 배분의 목표는 자본 시장과 비슷한 수익을 거두는 것입니다. 1년에 한 번 5분 투자로 연 복리 수익률 8% 정도를 기대할 수 있습니다. 금리가 가파르게 올라가는 상황에서는 살짝 주춤한 모습을 보이기도 하지만 그래도 충분히 위력적인 모습을 꾸준히 보여주는 투자의 가장 기초가 되는 방법입니다. 이 방법 하나만으로도 투자 전문가라는 펀드매니저들 안에서도 상위 20% 아니 상위 10% 안에 들 수 있습니다.

자산 배분 전략들

자산 배분에는 수많은 전략들이 있는데 대표적인 방법 두 가지는 바로 영구 포트폴리오와 레이 달리오의 올웨더 포트폴리오입니다. 이 두 가지 전략은 고정 비율로 자산을 보유하는 전략으로 오랜 기간 동안 검증되어 있으면서 따라 하기도 쉬운 전략들입니다. 자산의 비율이 고정되어 있는 경우 정적 자산 배분이라고 부릅니다.

 

영구 포트폴리오(Permanent Portfolio)

장기 우상향 하는 자산인 주식, 금, 채권, 현금으로 자산을 4 등분하여 보유하는 전략입니다. 미래에 어떠한 경제 상황이 오든 영원히 적용할 수 있다는 뜻으로 영구 포트폴리오라고 명명하였습니다.

 

올웨더 포트폴리오(All Weather Portfolio)

올웨더 포트폴리오는 이름에서 유추할 수 있듯 발생 가능한 모든 경제 시나리오에 대비하는 포트폴리오를 말합니다.  경제 시나리오는 다음과 같이 4가지 시나리오만 가능합니다.

경제 성장 물가 상승	경제 성장 물가 하락
개발도상국 주식 국제 부동산 금, 원자재 개발도상국 채권 물가연동채	선진국 주식 선진국 부동산 선진국 중기국채 선진국 회사채
경제 위축 물가 상승	경제 위축 물가 하락
금, 원자재 개발도상국 채권 물가연동채 현금	금 선진국 장기국채 현금

각 시나리오마다 잘 나가는 자산이 다릅니다. 그리고 우리는 다음에 어떤 시나리오가 펼쳐질지 전혀 알 수 없습니다. 그래서 만들어진 전략이 장기 우상향 하는 자산군을 전부 보유하여 모든 시나리오에 대비할 수 있도록 하는 올웨더 포트폴리오입니다.

 

영구 포트폴리오와 올웨더 포트폴리오의 성과(1970년 ~ 2022년)

분류	영구 포트폴리오	올웨더	60/40
CAGR(%)	8.4	9.0	9.3
연 변동성(%)	7.3	8.1	10.0
샤프지수	0.52	0.55	0.47
MDD(%)	15.6	-21.1	-29.5
가장 긴 손실 기간(달)	20	20	40
월 승률(%)	64.6	66.1	64.3
월 최고 수익(%)	9.7	9.0	10.7
월 최저 수익(%)	-8.7	-8.4	-10.7

 

마켓타이밍

자산 배분에 대해서 이해가 깊어지고 더 높은 수익률에 대한 욕심이 생겼다면 마켓타이밍 투자를 시작할 때입니다. 마켓타이밍은 상승과 하락을 맞히는 시장 예측이 아닙니다. 시장의 상황을 살펴서 추후 단기적으로 가격이 상승할 가능성이 큰 자산의 비중은 늘리고 하락할 가능성이 큰 자산의 비중은 낮추는 전략입니다. 11월~4월에 주식 비중을 늘리고 5월~10월에는 비중을 줄이는 핼러윈 전략, 최근 가격의 추세를 이용하는 동적 자산 배분 전략이 대표적입니다. 마켓타이밍은 매번 맞지는 않지만 성공 확률을 높일 수 있습니다. 일반적으로 동적 자산 배분은 정적 자산 배분에 비해 수익률이 더 높고 최대 손실(MDD)도 더 높습니다.

 

핼러윈 전략

우리나라와 미국을 포함한 세계 여러 나라의 주식 시장에 핼러윈 시즌인 10월 말부터 4월까지 6개월만 투자하고도 1년 내내 투자하는 것보다 안정적인 수익을 낼 수 있습니다. 11월~4월만 투자하는 전략을 시즈널 리티(seasonality) 혹은 핼러윈 투자 전략이라고 부르는데 이때의 수익은 5월~10월간의 투자 수익을 압도합니다. 60년이 넘도록 미국과 우리나라를 포함한 대부분의 나라에서 잘 통하고 있는 전략입니다.

 

동적 자산 배분

이해하기 쉽고 따라 하기 쉬운 전통 듀얼 모멘텀 전략부터 가속 듀얼 모멘텀 전략, 가장 최근에 나온 BAA 전략까지 수십 개의 동적 자산 배분 전략들이 있습니다.

 

전통 듀얼 모멘텀(Traditional Dual Momentum)

전통 듀얼 모멘텀 전략은 절대 모멘텀과 상대 모멘텀을 결합시킨 것으로 미국 주식(SPY)과 선진국 주식(EFA) 중 최근 12개월 동안 잘 나가는(모멘텀이 좋은) 자산을 매수하되 하락장에서는 전량 매도 후 채권(AGG)을 보유하는 전략입니다.

 

가속 듀얼 모멘텀(Accelerating Dual Momentum)

가속 듀얼 모멘텀 전략은 이름에서 알 수 있듯이 오리지널 듀얼 모멘텀 전략을 개량한 전략입니다. 전통 듀얼 모멘텀 전략은 모멘텀 구간을 12개월로 잡는데 반해 가속 듀얼 모멘텀 전략은 1, 3, 6개월 모멘텀의 평균을 사용하여 전통 듀얼 모멘텀에 비해 최근의 가격 변화를 더 민감하게 반영합니다. 자산군도 미국 주식(SPY)은 동일하지만 국제 주식(EFA)이 아닌 국제 소형주(SCZ)를 사용합니다.

 

BAA(Bold Assets Allocation)

BAA 전략은 가장 최신의 전략으로 밸런스형(Balanced)과 공격형(Aggressive) 2가지 종류가 있습니다. 그중 BAA 공격형 전략은 공격 자산 4개, 안전 자산 7개, 카나리아 자산 4개로 구성되어 있습니다. 모멘텀 스코어와 가격 12개월 이동평균, 카나리아 자산까지 활용하는 전략으로 전통 듀얼 모멘텀이나 가속 듀얼 모멘텀 전략보다 다소 복잡한 전략입니다. 가장 수익률이 높은 동적 자산 배분 전략으로 저도 사용하고 있는 전략 중 하나입니다.

 

동적 자산 배분 전략들의 성과(1970년 ~ 2022년)

분류	BAA	전통듀얼모멘텀	가속듀얼모멘텀
CAGR(%)	19.3	14.5	16.0
연 변동성(%)	13.1	12.5	14.4
샤프지수	1.12	0.79	0.79
MDD(%)	-14.5	-19.6	-26.7
가장 긴 손실 기간(달)	18	37	24
월 승률(%)	70.7	66.3	64.6
월 최고 수익(%)	26.0	14.0	15.9
월 최저 수익(%)	-13.6	-14.1	-14.3
평균 거래 횟수(1년)	18	2.6	7.6

종목 선정

앞으로 유망하다고 판단되거나 저평가되어 있다고 생각되는 종목에 투자해서 주가지수보다 더 높은 수익을 기대하는 투자 방법입니다. 자산 배분이나 마켓타이밍보다 더 큰 수익을 거둘 수 있는 방법이지만 당연히 더 큰 손실을 볼 수도 있는 변동성이 매우 큰 투자 방법입니다. 퀀트 투자, 가치 투자, 기술적 투자(차트 매매), 정보를 이용한 매매 등의 방법이 있습니다. 당연히 우리 같은 초보는 퀀트로 개별주 투자를 해야 합니다.

 

퀀트 투자

퀀트 투자는 규칙 기반의 투자 방법입니다. 간단한 예를 들면

• 시가총액 하위 20% 기업 중
• PER가 낮은 20개 기업에
• 동일한 금액을 투자하여
• 11월부터 4월까지 6개월간 보유 후 매도

이처럼 계량화 가능한 지표를 이용하여 과거에 잘 통했던 방법을 찾고 미래에도 이 전략이 통할 가능성이 높다라는 가정하에 투자하는 방법을 말합니다. 퀀터스나 퀀트 킹 같은 백테스팅 툴을 이용해 전략을 찾고 종목을 발굴할 수 있습니다. 퀀트 투자는 연 복리 수익률 30% 이상 아니 40% 이상도 가능한 투자 방법입니다. 하지만 변동성이 매우 크고 최대 손실(MDD)도 -50% 이상도 발생할 수 있다는 사실을 반드시 유념해야 합니다.

 

가치주 

기업의 펀더멘털 대비 저평가된 기업을 의미합니다. PSR, PGPR, POR, PER 등의 가치 지표로 저평가 여부를 판단할 수 있습니다.

 

가치주 투자 성과 2002년 1월 1일부터 2022년 8월 1일까지

분류	한국 대형주	한국 소형주	미국 대형주	미국 소형주
연 복리 수익률(%)	10.23	46.24	7.71	33.64
최대 손실(%)	-63.89	-51.73	-48.79	-54.02
최근 1년(%)	-23.81	-11.02	-4.5	-20.09
최근 3년복리(%)	1.7	36.66	8.9	43.08
최근 5년복리(%)	-6.1	25.47	8.58	26.41
최근 10년복리(%)	-2.21	32.66	9.5	28.03

 

성장주

매출액, 매출총이익, 영업이익, 순이익 등이 가파르게 성장하는 기업입니다. 최근 분기 지표가 지난해(YOY) 또는 지난 분기(QOQ)보다 어느 정도 증가했는지 분석합니다.

 

성장주 투자 성과 2002년 1월 1일부터 2022년 8월 1일까지

분류	한국 대형주	한국 소형주	미국 대형주	미국 소형주
연 복리   수익률(%)	11.4	45.96	6.99	39.77
최대   손실(%)	-68.59	-57.52	-49.67	-57.5
최근   1년(%)	-24.9	-6.82	-7.09	-14.61
최근   3년복리(%)	-2.99	42.19	9.14	34.86
최근   5년복리(%)	-4.8	27.84	6.6	26.83
최근   10년복리(%)	0.51	38.19	8.72	27.6

 

투자 초보라면

투자 초보 시라면 일단 투자를 바로 시작해야 합니다. 투자는 공부를 하고 나서 시작하는 것이 아닙니다. 내 돈이 들어가야 투자에 관심이 더 생기고 시간을 쪼개서라도 투자를 공부하고자 하는 마음이 더 생기게 될 것입니다. 아래 순서대로 투자를 하면서 동시에 투자 공부도 병행합니다.

 

1. 일단 자산배분을 먼저 합니다.

8~9%가량의 연 복리 수익률과 최대 손실(MDD)을 15~20%로 제한할 수 있는 영구 포트폴리오나 올웨더 포트폴리오로 투자를 시작하세요. 사실 이 수익률에 만족이 되면 투자 공부는 더 하지 않아도 된다고 생각합니다. 더 높은 수익률을 원하신다면 2번으로

 

2. 자산 배분 포트폴리오에 마켓타이밍을 적용합니다.

포트폴리오의 주식 비중을 11~4월에 높이고 5~10월에 낮추는 핼러윈 전략을 도입합니다. MDD는 비슷하게 유지하면서 수익률은 1~2% p 더 끌어올릴 수 있습니다. 영구 포트폴리오의 주식 비중은 25%로 고정인데 11~4월에 30~35%로 늘리고 5~10월은 주식 비중을 15~20%로 줄입니다.

 

3. 자산 배분 + 마켓타이밍 포트폴리오의 주식 비중에 퀀트 투자 적용

포트폴리오 주식 비중을 코스피나 SPY와 같은 주가지수 추종 ETF를 보유하는  대신에 퀀트 기법으로 추출한 종목에 투자하여 연복리 수익률을 15% 이상으로 끌어올릴 수 있습니다.

 

 

요약

반드시 자산 배분, 마켓타이밍, 종목 선정의 순서로 투자를 해야 합니다. 반대로 하시면 안 됩니다.

• 자산배분

연 복리 수익률 8~9% + MDD 15~20% 이하의 포트폴리오 구성

• 마켓타이밍

연 복리 수익률 1~2% p 개선 + MDD 15~20% 유지

• 종목 선정(퀀트 투자)

연 복리 수익률 15% 이상 + MDD 비슷 or 소폭 증가

reference)

퀀트 투자 무작정 따라 하기